国家金融监督管理总局山西监管局日前发布行政许可批复，同意晋商银行对晋商消费金融股份有限公司增资5亿元，并核准其变更注册资本及调整股权结构。增资完成后，晋商消费金融注册资本由5亿元变更为10亿元，增幅达100%。至此，全国31家持牌消费金融公司中，注册资本未达10亿元监管门槛的仅剩蒙商消费金融和盛银消费金融两家。
这场历时两年多的行业“增资赛”已步入尾声。中国银行业协会发布的《中国消费金融公司发展报告（2026）》显示，2025年消费金融公司总资产规模达1.48万亿元，同比增长7.18%；贷款余额达1.43万亿元，同比增长6.85%，行业整体稳步扩张。
消金牌照战略价值凸显
晋商消费金融成立于2016年2月，是山西省唯一持有全国性消费金融牌照的机构，初始注册资本为5亿元。此次增资为其成立以来的首次资本补充。晋商银行于6月18日与晋商消金订立股份认购协议，以每股1.46元的价格、合计7.3亿元认购晋商消金5亿股新发行股份，资金来源为该行内部资源。其中，5亿元计入注册资本，剩余2.3亿元计入资本公积。
增资后，晋商银行持股由2亿股增至7亿股，持股比例由40%升至70%，晋商消金正式成为晋商银行附属公司，财务业绩并入该行合并报表。其余四家股东未参与本轮增资，持股比例被相应稀释：上海荣大投资管理有限公司由25%降至12.5%，天津宇信易诚科技有限公司由20%降至10%，山西华宇商业发展股份有限公司由8%降至4%，山西美特好连锁超市股份有限公司由7%降至3.5%。
驱动此次增资的直接动力，是2024年施行的《消费金融公司管理办法》。新规将消费金融公司最低注册资本从3亿元提升至10亿元，主要出资人持股比例要求从30%提高至50%。增资前，晋商消费金融两项指标均未达标，注册资本5亿元、第一大股东持股40%。此次增资相当于一次性完成监管“补考”。
晋商银行自身经营同样承压。财报显示，2025年该行实现营业收入54.45亿元，同比下降6%；归母净利润16.65亿元，同比下降5%。截至2025年末，不良贷款率升至1.95%，为近5年来最高水平。在自身盈利承压的背景下仍斥资7.3亿元独家增资，晋商银行的考量显然不止于合规。
对晋商银行而言，控股晋商消金的核心价值在于突破城商行经营地域限制。作为山西省唯一省级法人城商行，晋商银行信贷业务受地域约束，而消金牌照不受地域限制，可全国展业。控股完成后，母行可输出客户、资金、风控体系，消金平台承接线上全国零售业务，构建差异化消费信贷生态。公告亦表示，注资有助于晋商银行扩大业务范围及客户基础，优化整体金融服务布局。
素喜智研高级研究员苏筱芮表示，增资动作能够夯实晋商消费金融的资本实力，提升抵御风险能力，大股东持股比例进一步提升，既满足合规要求，也为后续联动发展奠定根基。
行业分化持续加深
晋商消费金融的增资获批，是2026年以来消费金融行业密集资本补充的一个缩影。今年以来，北银消费金融、金美信消费金融、苏银凯基消费金融、海尔消费金融、长银五八消费金融等多家机构先后完成增资。其中，北银消费金融、金美信消费金融均增资至10亿元；苏银凯基消费金融注册资本由42亿元增至47.3亿元；海尔消费金融由20.9亿元提升至31.18亿元；长银五八消费金融由11.24亿元提升至19.45亿元。
随着晋商消费金融迈过10亿元门槛，行业“增资赛”进入收尾阶段，但仍有蒙商消费金融和盛银消费金融两家机构尚未达标，注册资本分别为5亿元和3亿元。两家机构均为银行系消金——蒙商消金前身为包银消费金融，成立于2016年12月；盛银消金由盛京银行和大连德旭经贸有限公司共同持股。
这两家机构为何迟迟未能“补考”过关？苏筱芮分析，背后可能存在多重因素：一是内部不同股东之间，由谁牵头增资、各方增资比例、出资形式等事项未能达成一致；二是两家机构的母行蒙商银行、盛京银行自身经营承压，对消金子公司的“补血”优先级被动排在了后面。此外，消金公司整体盈利能力偏弱，靠内生积累补充资本难度较大；现有股东对后续回报预期不高，增资意愿不强；引入新股东也面临不小阻力。
博通咨询首席分析师王蓬博指出，中小消金增资推进缓慢，核心还是受多重现实因素制约：多数机构背靠区域中小银行，自身资本储备不算充裕，很难持续拿出大额资金向下注资；近年来信贷行业持续波动，不少中小消金资产质量承压，盈利水平起伏较大，外部产业股东看不到稳定回报，不愿参与增资。
事实上，从行业趋势看，财务类小股东逐步退出、主发起银行及产业大股东通过增持巩固控制权，已成为消费金融公司股权变更的显著特点。这一局面由监管要求、行业盈利现状、业务合规整改等多重因素共同促成。
专家认为，从更宏观的视角看，这场由监管新规驱动的增资潮，正在加速消费金融行业的分化与洗牌。资本实力雄厚的头部机构持续扩充规模、拓宽业务边界，而资本薄弱的中小机构仍在为达标挣扎，生存空间日益收窄。资本门槛只是第一道关卡，后续在风控合规、消费者权益保护等方面的监管要求持续收紧，行业的优胜劣汰才刚刚开始。对于刚刚跨过门槛的晋商消费金融而言，增资只是起点，如何将母行资源转化为持续稳定的盈利能力，才是真正的考验。
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